不少人觉得区块链资产价格上下波动的幅度特别大, 至于对它的估值那就好像是一个怎样猜测谜底的游戏。实际上呢, 只要把底层的逻辑给梳理得清晰明白, 就能够穿越那层迷雾从而清楚地知道价值的锚点所在。这可不是简简单单地去看 K 线图, 而是得深入地去领会技术协议、经济模型以及市场情绪之间那种综合起来的博弈状况。

持有这样一套办法, 能够让你于那繁杂错乱且表象杂乱的市场当中找寻到理性的参照点, 从而防止卷入盲目跟从的状况之中。

如何确定通缩型代币的真实价值

对带有销毁机制的代币来讲, 绝不能把传统股票的市盈率简单套用到这类代币上。这类项目的核心价值重点体现在其稀缺性的逐步累积进程里。通缩速度对长期持有者的预期收益有着直接的决定性作用。我们要密切观察链上数据。尤其是每周或者每月的实际销毁量情况。要是销毁量随网络活跃度提升呈现指数级增长态势。那么代币的内在价值就会持续增厚。

相反地, 要是网络使用的比率处于停止不动的状态, 哪怕是存在着销毁的机制, 整个代币的市场无非就好像是一潭没有任何活力的静止不流动的水那样, 很难产生积极且有效果来的改变与进展。

除此销毁这一行动之外, 还得高度留意治理权所含的价值量。有些代币虽自身不产生现金流, 却掌控着协议的关键升级投票权。不得不承认, 这种权利本身实则是一种稀缺资源。在开展评估之际, 应着重审视提案的执行率以及社区的参与情况。社区参与度高意味着有更强的共识支撑, 而这在熊市中往往是价格能保持稳定的关键要素。

勿单单仅瞅市值, 尚需留意流通盘跟锁仓盘的占比比例。当中, 流通盘的流动性质深度对价格的稳定程度起着决定性的作用功效。

如何评估收益型基金的底层资产

存在着这样一些基金, 它们提供质押奖励或者分红收益, 其估值逻辑相较于其他类型基金, 更接近于债券或者REITs。这种情况下, 核算它们真实年化收益率就显得至关重要, 这个真实年化收益率也就是APY。而这个APY的计算, 是必须要扣除掉所有费用的, 这里面涵盖了管理费、托管费, 还有Gas成本。值得注意的是, 在不少场合内看到, 部分基金的高APY往往是借助增发代币来得以维持的, 然而这种模式是没办法持续下去的。

得要深入剖析收益的切实源头, 到底是源于协议自身所生成的交易手续费? 还是来自外部市场给予的补贴? 要是收益源自前者, 而且手续费收入能够涵盖代币发行成本, 那么该资产就拥有自我造血的能力。在这种情形下,能够借鉴传统金融的DCF（现金流折现）模型的做法, 将未来预期的手续费收入换算成当下价值。当协议收入超过代币增发价值之际, 才是真正的安全边际所在。

要对那些依靠新资金进来用以支付老用户收益的项目提高警惕, 这般项目从本质上来说是庞氏结构的一种变化形式, 不存在任何可以用来估值的基础条件。